Professional
New member
, döviz, senedi üzere risk oranı yüksek yatırım araçlarını sevmeyen yatırımcı profilinin beğenilen yatırım araçları; B tipi yatırım fonları, Ferdî Emeklilik Sistemi ve reponun yanında tahvil, bono ve Eurobond olurken; son senelerda Eurobond’lara olarak ilgi pek yükseldi.
En yalın haliyle, devletin ya da özel kesimin finansman sağlamak maksadıyla çıkardığı pahalı kağıdın vadesi bir yıldan kısa ise bono, bir yıldan uzun ise tahvil olarak isimlendirilirken; bu kıymetli kağıdın yabancı para cinsinden çeşidi ise Eurobond olarak tanımlanmaktadır.
Tahvil yatırımcısı uzun vadeli sabit getirili bir yatırımcı profiline sahip olurken; şu anda bu yatırım araçlarının 19 bin 963 yatırımcısı olup, toplamda da 176.7 milyar TL süreç hacmi bulunuyor.
Pekala, risk oranı düşük yatırım araçlarından olan tahvil ve bonoyu direkt mı almak daha makul, yoksa yatırım fonu olarak almak mı; Eurobond satın almak isteyen yatırımcı Eurobond’u nasıl alabilir; Tahvil, bono ve Eurobond içindeki farklar nelerdir… Tüm bu soruları ve daha fazlasını Tuncay Turşucu Araştırma ve Danışmanlık Kurucusu Tuncay Turşucu ve Gedik Yatırım Başekonomisti Serkan Gönençler hurriyet.com.tr’ye anlattı.
Tahvil, bono ve Eurobond içindeki farklar nelerdir? Hangi yatırımcı profili için hangi yatırım aracı uygun olur?
Tuncay Turşucu: Aslında hepsi sabit getirili menkul değer sınıfında kıymetlendirilebilir. Eurobond’un tek farkı döviz cinsinden olmasıdır. Tahvil ve bono ise TL cinsindendir. Vadesi 1 yıldan az ise, bono olarak, 1 yıldan uzun vadeli sabit getirili menkul değerleri tahvil olarak isimlendiririz. Ekseriyetle risksiz yatırım araçları kategorisinde kıymetlendiririz. Makul bir vadede muhakkak bir getiri sunmaları açısından risk sevmeyen ve daha garantici yapıda olan yatırımcılara uygundur. Özetle mevduat yatırımcıları daha epey tercih ederler.
Eurobond için ayrıyeten şunu söyleyebiliriz. ABD Doları yahut cinsinden olurlar ve bir daha Tahvil-Bono üzere makul bir vadede makul bir getiri verirler. Buradaki fark bununla birlikte döviz cinsinden olmasıdır. Yurt ortasında Eurobond yatırımcıları hem döviz bazında faiz gelirinden faydalanacakları üzere tıpkı vakitte vade sonunda döviz kurlarının artması ya da düşmesi kararında TL bazında getirileri değişkenlik gösterebilir. Bilhassa son senelerda TL’nin daima kıymet kaybetmesi, enflasyonun yükseliş ortasında olmasından dolayı Eurbond’lara ilgi fazlaca yükselmiştir.
Serkan Gönençler: Tahvil, bono ve Eurobond temelde birebir özelliklere sahip enstrümanlardır. Ülke hazinelerinin yahut kamu ve özel kesim şirketlerinin finansman sağlamak hedefiyle ihraç ettikleri borçlanma araçlarıdır. Tahvil ve bono tarifini belirleyen faktör vadedir. 1 yıldan kısa vadeyle ihraç edilen borçlanma araçları “bono”, 1 yıldan uzun vadeli olanlar da “tahvil” olarak isimlendirilmektedir. Eurobondlar ise yurtharicinden kaynak sağlamak emeliyle döviz cinsinden ihraç edilen (genelde) uzun vadeli borçlanma araçlarıdır.
Durasyon, tahvilin ortalama vadesini tabir eder ve tahvilin riskliliği konusunda değerli bir göstergedir. Tahvilin vadesi uzadıkça faiz değişimlerine olan hassasiyeti artar, yani tahvilin vadesi uzadıkça, faizlerde 1 ünitelik değişimin tahvil fiyatında yaptığı tesir de artar. ötürüsıyla, riske daha hassas ve ana para kaybına tahammülü daha az olan yatırımcılar, muhtemel faiz artışlarından daha az etkilenmek için bono ya da kısa vadeli tahvil almayı tercih etmelidir. Lakin bu durumda da, potansiyel faiz düşüşlerinde daha az getiri sağlanacağı unutulmamalıdır. Faizlerin yükseleceğini düşünen bir yatırımcı, sabit getirili tahvil almak yerine değişken faizli tahvil almayı tercih edebilir. Lokal para ünitesinin paha kaybından korunmak isteyen yatırımcılar da, döviz mevduatından daha yüksek getiriler sunan Eurobondları tercih edebilir. Lakin, yatırımcının bu durumda piyasa riski de aldığını, yani faizlerin artması durumunda ana para kaybına uğrayabileceğini de akılda tutması gerekiyor.
: İlginizi Çekebilir
Tuncay Turşucu: Tahvillerinde meblağları vardır. Bu fiyatlar hem faize hem vade sonuna kalan gün sayısına hassastır. Faizler yükseldikçe tahvil fiyatları düşer, faiz düştükçe tahvil fiyatları artar. İkinci el piyasası olmayan bir tahvile yatırım yaptıysanız örneğin özel dal şirket tahvilleri üzere, vade sonuna kadar bir şey yapamazsınız, tutmak zorundasınız. Bunların satışını yapan kurum sizden vadesindilk evvel muhakkak bir iskonto karşılığında almayı kabul edebilir. Bu özel kaidelerde yazılıdır.
Fakat ikinci el piyasası var ise, örneğin Borsa İstanbul Tahvil ve Bono Piyasasında süreç goren bir tahvil ise, yatırımcılar sahip oldukları tahvilleri piyasadan alıp istedikleri vakit satabilirler. Yakın gelecekte faizlerin yükseleceğini (tutarların düşeceği) düşünüyorsa tahvil piyasalarında satış, faizlerin düşmesini (tutarların yükselmesi) bekliyorlarsa tahvil piyasalarında alış istikametli hareket edebilirler. Lakin çoklukla Tahvil yatırımcısı uzun vadeli sabit getirili bir yatırımcıdır.
Serkan Gönençler: Tahvil faizleri ve tahvilin fiyatı birbirine aksi orantılıdır. Buna göre, tahvil faizlerinin yükselmesi, tahvil fiyatının düşmesi manasına gelir. Tahvili (bonoyu) vade sonundan evvel elden çıkaracak bir yatırımcı bu fiyat değişimlerinden etkilenmektedir. Faizlerin yükselebileceğini düşünen bir tahvil yatırımcısı, daha kısa vadeli tahvilleri ya da değişken faizli tahvilleri tercih etmelidir. birebir vakitte, tahvilin fiyatı vade sonu yaklaştıkça artmakta ve vade sonunda 100 nominal kıymetine ulaşmaktadır. Buna göre, tahvili (bonoyu) vade sonun kadar tutacak bir yatırımcı için faiz değişimlerinin epeyce bir ehemmiyeti yoktur.
Eurobond almak için belirlenen kurallar nelerdir? Küçük yatırımcı nasıl Eurobond yatırımı yapabilir?
Tuncay Turşucu: Finansal kuruluşlar üzerinden Eurobond alınabilir. Günümüzde digital yatırımların artması kararında hesabınızın bulunduğu kuruluşların internet siteleri ve aplikasyonları üzerinden bile bu süreç rahatlıkla yapılabilir. Çoklukla Eurobond alımı için en az 1000 ABD Doları yahut Euro büyüklük aranır. Yatırımcı hangi kuruluşla çalışıyorsa müşteri temsilcisine sorarak ayrıntılı bilgi almalıdır.
Serkan Gönençler: Ferdî yatırımcının bankalar kanalıyla eurobondların ikinci el alım satımını yapması mümkündür. Bunun için bankada bir döviz hesabı açılması gereklidir.
Yatırımcılara direkt tahvil, bono almayı mı önerirsiniz; yoksa yatırım fonu formunda satın almak mı daha makul olur?
Tuncay Turşucu: Öncelikle tahvil bono yatırımına uygun bir yatırımcı profiliniz olmalı. Şayet sahiden riski sevmeyen düşük riskli profildeyseniz bu stil yatırımlar sizin için uygundur. Şayet pay senedi yatırımı üzere fiyat dalgalanmaları yüksek olan ve kısa vadede yüksek risk ve yüksek getiri arayan birisi iseniz size uygun olmayacaktır. Küçük yatırımcılar için her vakit yatırım fonu formunda sepet yatırımları tavsiye ederim. Zira profesyoneller tarafınca yönetiliyor ve sizin ekstra bir vakit ayırmanız gerekmez. TEFAS’dan yatırım fonu performansları görülebilir ve karşılaştırma yapılabilir. En istikrarlı ve başarılı geçmişe sahip yatırım fonu yahut fonları tercih edilebilir.
Serkan Gönençler: Tahvil ve bonolar “sabit getirili” statüsünde bedellendirilen menkul değerler olsa da, üstte da bahsetmiş olduğumiz üzere, getirileri vadesi ortasında faiz değişimlerinden etkilenmekte, önemli hasılatlar ya da anapara kayıpları yaşanabilmektedir. Bu niçinle, faizlerin ne istikamete gideceği konusunda fikri olmayan amatör bir yatırımcı için yatırım fonu almak daha gerçek bir tercih olabilir.
BU GÖRÜNTÜ İLGİNİZİ ÇEKEBİLİR
En yalın haliyle, devletin ya da özel kesimin finansman sağlamak maksadıyla çıkardığı pahalı kağıdın vadesi bir yıldan kısa ise bono, bir yıldan uzun ise tahvil olarak isimlendirilirken; bu kıymetli kağıdın yabancı para cinsinden çeşidi ise Eurobond olarak tanımlanmaktadır.
Tahvil yatırımcısı uzun vadeli sabit getirili bir yatırımcı profiline sahip olurken; şu anda bu yatırım araçlarının 19 bin 963 yatırımcısı olup, toplamda da 176.7 milyar TL süreç hacmi bulunuyor.
Pekala, risk oranı düşük yatırım araçlarından olan tahvil ve bonoyu direkt mı almak daha makul, yoksa yatırım fonu olarak almak mı; Eurobond satın almak isteyen yatırımcı Eurobond’u nasıl alabilir; Tahvil, bono ve Eurobond içindeki farklar nelerdir… Tüm bu soruları ve daha fazlasını Tuncay Turşucu Araştırma ve Danışmanlık Kurucusu Tuncay Turşucu ve Gedik Yatırım Başekonomisti Serkan Gönençler hurriyet.com.tr’ye anlattı.
Tahvil, bono ve Eurobond içindeki farklar nelerdir? Hangi yatırımcı profili için hangi yatırım aracı uygun olur?
Tuncay Turşucu: Aslında hepsi sabit getirili menkul değer sınıfında kıymetlendirilebilir. Eurobond’un tek farkı döviz cinsinden olmasıdır. Tahvil ve bono ise TL cinsindendir. Vadesi 1 yıldan az ise, bono olarak, 1 yıldan uzun vadeli sabit getirili menkul değerleri tahvil olarak isimlendiririz. Ekseriyetle risksiz yatırım araçları kategorisinde kıymetlendiririz. Makul bir vadede muhakkak bir getiri sunmaları açısından risk sevmeyen ve daha garantici yapıda olan yatırımcılara uygundur. Özetle mevduat yatırımcıları daha epey tercih ederler.
Eurobond için ayrıyeten şunu söyleyebiliriz. ABD Doları yahut cinsinden olurlar ve bir daha Tahvil-Bono üzere makul bir vadede makul bir getiri verirler. Buradaki fark bununla birlikte döviz cinsinden olmasıdır. Yurt ortasında Eurobond yatırımcıları hem döviz bazında faiz gelirinden faydalanacakları üzere tıpkı vakitte vade sonunda döviz kurlarının artması ya da düşmesi kararında TL bazında getirileri değişkenlik gösterebilir. Bilhassa son senelerda TL’nin daima kıymet kaybetmesi, enflasyonun yükseliş ortasında olmasından dolayı Eurbond’lara ilgi fazlaca yükselmiştir.
Serkan Gönençler: Tahvil, bono ve Eurobond temelde birebir özelliklere sahip enstrümanlardır. Ülke hazinelerinin yahut kamu ve özel kesim şirketlerinin finansman sağlamak hedefiyle ihraç ettikleri borçlanma araçlarıdır. Tahvil ve bono tarifini belirleyen faktör vadedir. 1 yıldan kısa vadeyle ihraç edilen borçlanma araçları “bono”, 1 yıldan uzun vadeli olanlar da “tahvil” olarak isimlendirilmektedir. Eurobondlar ise yurtharicinden kaynak sağlamak emeliyle döviz cinsinden ihraç edilen (genelde) uzun vadeli borçlanma araçlarıdır.
Durasyon, tahvilin ortalama vadesini tabir eder ve tahvilin riskliliği konusunda değerli bir göstergedir. Tahvilin vadesi uzadıkça faiz değişimlerine olan hassasiyeti artar, yani tahvilin vadesi uzadıkça, faizlerde 1 ünitelik değişimin tahvil fiyatında yaptığı tesir de artar. ötürüsıyla, riske daha hassas ve ana para kaybına tahammülü daha az olan yatırımcılar, muhtemel faiz artışlarından daha az etkilenmek için bono ya da kısa vadeli tahvil almayı tercih etmelidir. Lakin bu durumda da, potansiyel faiz düşüşlerinde daha az getiri sağlanacağı unutulmamalıdır. Faizlerin yükseleceğini düşünen bir yatırımcı, sabit getirili tahvil almak yerine değişken faizli tahvil almayı tercih edebilir. Lokal para ünitesinin paha kaybından korunmak isteyen yatırımcılar da, döviz mevduatından daha yüksek getiriler sunan Eurobondları tercih edebilir. Lakin, yatırımcının bu durumda piyasa riski de aldığını, yani faizlerin artması durumunda ana para kaybına uğrayabileceğini de akılda tutması gerekiyor.
: İlginizi Çekebilir
- ‘Yurt dışı altınlarımızı getirdik’ Erdoğan: İktisadımızı taarruzlara karşı güçlendirdik
- Şenol Güneş’ten ‘istifa’ ve Belözoğlu açıklaması! ‘Ahlaksızlık, kepazelik…’
- Tek ya da çift doz aşı olanlar: Bu semptomlara dikkat!
Tuncay Turşucu: Tahvillerinde meblağları vardır. Bu fiyatlar hem faize hem vade sonuna kalan gün sayısına hassastır. Faizler yükseldikçe tahvil fiyatları düşer, faiz düştükçe tahvil fiyatları artar. İkinci el piyasası olmayan bir tahvile yatırım yaptıysanız örneğin özel dal şirket tahvilleri üzere, vade sonuna kadar bir şey yapamazsınız, tutmak zorundasınız. Bunların satışını yapan kurum sizden vadesindilk evvel muhakkak bir iskonto karşılığında almayı kabul edebilir. Bu özel kaidelerde yazılıdır.
Fakat ikinci el piyasası var ise, örneğin Borsa İstanbul Tahvil ve Bono Piyasasında süreç goren bir tahvil ise, yatırımcılar sahip oldukları tahvilleri piyasadan alıp istedikleri vakit satabilirler. Yakın gelecekte faizlerin yükseleceğini (tutarların düşeceği) düşünüyorsa tahvil piyasalarında satış, faizlerin düşmesini (tutarların yükselmesi) bekliyorlarsa tahvil piyasalarında alış istikametli hareket edebilirler. Lakin çoklukla Tahvil yatırımcısı uzun vadeli sabit getirili bir yatırımcıdır.
Serkan Gönençler: Tahvil faizleri ve tahvilin fiyatı birbirine aksi orantılıdır. Buna göre, tahvil faizlerinin yükselmesi, tahvil fiyatının düşmesi manasına gelir. Tahvili (bonoyu) vade sonundan evvel elden çıkaracak bir yatırımcı bu fiyat değişimlerinden etkilenmektedir. Faizlerin yükselebileceğini düşünen bir tahvil yatırımcısı, daha kısa vadeli tahvilleri ya da değişken faizli tahvilleri tercih etmelidir. birebir vakitte, tahvilin fiyatı vade sonu yaklaştıkça artmakta ve vade sonunda 100 nominal kıymetine ulaşmaktadır. Buna göre, tahvili (bonoyu) vade sonun kadar tutacak bir yatırımcı için faiz değişimlerinin epeyce bir ehemmiyeti yoktur.
Eurobond almak için belirlenen kurallar nelerdir? Küçük yatırımcı nasıl Eurobond yatırımı yapabilir?
Tuncay Turşucu: Finansal kuruluşlar üzerinden Eurobond alınabilir. Günümüzde digital yatırımların artması kararında hesabınızın bulunduğu kuruluşların internet siteleri ve aplikasyonları üzerinden bile bu süreç rahatlıkla yapılabilir. Çoklukla Eurobond alımı için en az 1000 ABD Doları yahut Euro büyüklük aranır. Yatırımcı hangi kuruluşla çalışıyorsa müşteri temsilcisine sorarak ayrıntılı bilgi almalıdır.
Serkan Gönençler: Ferdî yatırımcının bankalar kanalıyla eurobondların ikinci el alım satımını yapması mümkündür. Bunun için bankada bir döviz hesabı açılması gereklidir.
Yatırımcılara direkt tahvil, bono almayı mı önerirsiniz; yoksa yatırım fonu formunda satın almak mı daha makul olur?
Tuncay Turşucu: Öncelikle tahvil bono yatırımına uygun bir yatırımcı profiliniz olmalı. Şayet sahiden riski sevmeyen düşük riskli profildeyseniz bu stil yatırımlar sizin için uygundur. Şayet pay senedi yatırımı üzere fiyat dalgalanmaları yüksek olan ve kısa vadede yüksek risk ve yüksek getiri arayan birisi iseniz size uygun olmayacaktır. Küçük yatırımcılar için her vakit yatırım fonu formunda sepet yatırımları tavsiye ederim. Zira profesyoneller tarafınca yönetiliyor ve sizin ekstra bir vakit ayırmanız gerekmez. TEFAS’dan yatırım fonu performansları görülebilir ve karşılaştırma yapılabilir. En istikrarlı ve başarılı geçmişe sahip yatırım fonu yahut fonları tercih edilebilir.
Serkan Gönençler: Tahvil ve bonolar “sabit getirili” statüsünde bedellendirilen menkul değerler olsa da, üstte da bahsetmiş olduğumiz üzere, getirileri vadesi ortasında faiz değişimlerinden etkilenmekte, önemli hasılatlar ya da anapara kayıpları yaşanabilmektedir. Bu niçinle, faizlerin ne istikamete gideceği konusunda fikri olmayan amatör bir yatırımcı için yatırım fonu almak daha gerçek bir tercih olabilir.
BU GÖRÜNTÜ İLGİNİZİ ÇEKEBİLİR